מה זה בדיוק הערכת שווי חברות?

עולם העסקים הוא עולם שבו יש לא מעט ספקולציות. הספקולציות הללו נעשות על ידי אנשי מקצוע ומאפשרות לעולם העסקי להתנהל על סמך ידע קודם, ונתונים שונים. חלק מהספקולציות הללו כולל גם מושג שנקרא הערכת שווי חברות שמשמעו הערכה של שווי החברה בהתאם לנכסיה, תזרים המזומנים שלה ועוד פרמטרים שונים שקשורים גם בניבוי ובחיזוי מגמות עתידיות. את הערכת השווי ניתן לבצע במקרים שונים כמו למשל כאשר העסק עומד לקראת רכישה.

במקרה כזה, כל אחד מהצדדים יכול ליזום הערכת שווי חברות כדי לקבל הערכה מקצועית לגבי הנכס ולגבי שוויו. אותה הערכה יכולה להיות חלק מעסקת מיזוג או החלפת מניות כאשר ההערכה נדרשת לטובת קביעת אחוזי האחזקה של כל צד לאחר המיזוג. במקרים מסוימים תידרש הערכה של שווי החברה לצורך מיסוי, לרגל אירוע עסקי לבקשת רשויות המס או בעל החברה עצמו. גם הליכים משפטיים בין בעלי המניות, בין שותפים עסקיים או במסגרת גירושין ידרשו הערכת שווי של העסק.

החלטות רישום חשבונאיות גם הן דורשות הערכה של שווי החברה, וגם כחלק מקבלת החלטות אסטרטגיות של החברה נוהגות חברות לבצע תהליך של הערכת שווי, שמאפשר לבעלי החברה ומקבלי ההחלטות בה לתכנן את צעדיהם לעתיד. יש כמה שיטות לביצוע הערכת שווי חברות. אחת השיטות המרכזיות כוללת הערכה על פי הערך העכשווי של תזרימי המזומנים, שממנו מופחת ערך ההתחייבויות הפיננסיות ואליו מתווספים הערכים של נכסים שלא נכללים בייצור ההכנסות ותזרימי המזומנים.

שיטה אחרת מעריכה את שוויה של חברה על פי הרווחיות הממוצעת שלה לאורך כמה שנים. תוצאות פעילותה העסקית של החברה ומגמות החיזוי העתידיות שלה מאפשרות הערכה של שוויה הפיננסי תוך לקיחה בחשבון של מגמות ותמורות שהתרחשו בעסק בהקשר של הוצאות והכנסות ולצד התחשבות בתשואות ורווחים של חברות דומות בשוק. לשם כך יש להשתמש בנוסחה ייחודית שמאפשרת מציאת הרווח המייצג של החברה.

שיטה אחרת כוללת הערכת שווי החברה על פי סכום חלקיה מתוך ההנחה ששוויה החברה גבוה מסך החלקים שלה, ולכן נהוג לראות בערך כזה ערך מינימלי.